O valor intrínseco é um dos principais conceitos relacionados à avaliação de investimentos. Ele é usado para determinar o valor real e o potencial de retorno de um ativo.
Embora ele não seja uma variável absoluta, pois está sujeito a mudanças de mercado e ao julgamento pessoal, entender como é calculado e como ele influencia o preço de um ativo pode ser de grande ajuda para os investidores.
No Clube do Valor, temos um foco estratégico na identificação das ações mais baratas — aquelas que negociam abaixo do seu valor intrínseco. Você pode acessar mais detalhes no nosso Guia Completo de Seleção de Ações.
Boa leitura!
Definição de valor intrínseco
Valor intrínseco é uma medida financeira usada para avaliar o valor real de um determinado ativo. Ou seja, ele representa o valor intrínseco do ativo, isto é, o seu valor por si só, sem levar em conta o seu preço de mercado.
Isso quer dizer que, normalmente, o valor intrínseco de um ativo poderá ser diferente do seu valor negociado no mercado, pois nem sempre quanto aquela ação vale é por quanto ela é vendida.
Ele também é conhecido como preço justo de uma ação. É muito difícil determinar com exatidão o preço justo de uma ação; há diferentes abordagens que podem ser feitas para chegar nesse preço.
Aqui no Clube do Valor utilizamos uma metodologia que analisa os múltiplos de uma ação, buscando descobrir se está descontada, com maiores chances de valorização de suas cotas ao longo do tempo. Confira a estratégia em detalhes no Guia Completo de Seleção de Ações.
A importância do valor intrínseco nos investimentos
O valor intrínseco é importante porque é o que determina o valor de um ativo, independentemente de seu preço de mercado. Portanto, ele ajuda os investidores a determinar se um investimento é vantajoso ou não, independentemente das condições do mercado.
Além disso, o valor intrínseco pode ajudar os investidores a identificar oportunidades de investimento e evitar erros, pois é uma medida mais exata de um investimento.
Componentes do valor intrínseco
O valor intrínseco de um investimento é afetado por vários fatores. Os principais componentes do valor intrínseco incluem: ativos tangíveis e intangíveis, fluxos de caixa futuros e taxa de desconto.
Ativos tangíveis e intangíveis
Os ativos tangíveis são os ativos físicos, como propriedade, equipamentos e outras propriedades relacionadas ao negócio. Já os ativos intangíveis são aqueles que não podem ser avaliados diretamente, como marcas, patentes, direitos de propriedade intelectual e conhecimento organizacional.
Esses ativos contribuem para o valor de uma empresa de diversas maneiras, como fornecer vantagens competitivas, estabelecer relações com o cliente e aumentar a produtividade.
Fluxos de caixa futuros
Os fluxos de caixa futuros representam os fluxos de caixa que a empresa espera receber em algum momento no futuro. Isso inclui receitas e despesas, como lucro líquido, receitas de vendas, despesas com capital de giro, custos de capital, custos operacionais e outros
O valor intrínseco é calculado com base na soma presente dos fluxos de caixa futuros.
Taxa de desconto
A taxa de desconto é a taxa usada para calcular o fluxo de caixa futuro, trazendo o seu valor para a realidade presente. Esta taxa é usada para refletir o risco associado ao investimento, bem como a inflação e o retorno do investimento. A taxa de desconto deve estar alinhada com os objetivos do investimento e a tolerância ao risco do investidor.
Métodos para calcular o valor intrínseco
Apesar de ser difícil mensurar o valor intrínseco de um ativo, é possível utilizar alguns métodos de cálculo para encontrar um valor mais parecido ao real.
Método do fluxo de caixa descontado
O método do fluxo de caixa descontado (DCF, do inglês Discounted Cash Flow) é um dos métodos mais comuns para calcular o valor intrínseco de uma empresa. Esta técnica usa os fluxos de caixa futuros esperados de uma empresa para estimar um valor presente de todos os fluxos de caixa.
Ao estimar os fluxos de caixa futuros, o valor presente de todos os fluxos de caixa é obtido ao descontar os fluxos de caixa futuros a uma taxa de desconto.
Uma vez que os fluxos de caixa futuros sejam estimados e os fluxos de caixa sejam descontados para o valor presente, o valor intrínseco da empresa é obtido somando o valor presente dos fluxos de caixa ao valor dos ativos tangíveis e líquidos.
Método de avaliação por múltiplos
O método de avaliação por múltiplos também é usado para estimar o valor intrínseco de uma empresa. Este método usa múltiplos financeiros para avaliar a empresa. Os múltiplos mais comuns são o P/VPA (Preço sobre Valor Patrimonial), P/L (Preço sobre Lucro) e Dividend Yield.
Método do valor contábil
Esta técnica usa o valor contábil da empresa para estimar seu valor intrínseco. O valor contábil da empresa é calculado somando os valores dos ativos líquidos e tangíveis da empresa e subtraindo os valores dos passivos. Ou seja, é uma observação do balanço patrimonial da companhia.
Este método costuma ser utilizado por setores mais simples, como o imobiliário, mas é necessário ter cuidado para não gerar um reducionismo. Por isso, o ideal é utilizá-lo junto com outros métodos.
Identificando oportunidades de compra e venda
Identificar oportunidades de compra e venda é uma grande facilidade de analisar o valor intrínseco.
Se o preço de mercado for inferior ao valor intrínseco, isso significa que há uma oportunidade de compra. Por outro lado, se o preço de mercado for superior ao valor intrínseco, isso significa que há uma oportunidade de venda.
É importante que você não tome decisões precipitadas pautadas em emoções por identificar oportunidades de compra ou venda de ativos.
Converse com a nossa equipe de especialistas em Wealth Advisor para montar uma estratégia baseada em dados e nos seus objetivos financeiros.
Valor intrínseco em opções
O valor intrínseco das opções é uma parte importante da análise de investimentos. Ele fornece informações úteis sobre o preço de uma opção e os possíveis resultados de seus investimentos. Para entender melhor como ele se aplica às opções, é necessário examinar mais a fundo.
O que é valor intrínseco de uma opção?
É o seu valor real. Ele é determinado a partir da comparação do preço predeterminado do direito de compra e venda da opção (strike) com a cotação atual do ativo de referência, mudando o tempo todo, conforme o preço do ativo se altera.
Como calcular o valor intrínseco de uma opção?
Subtraindo o strike do preço atual do ativo-objeto.
O strike, como falamos acima, é o preço predeterminado do direito de compra e venda da opção, ou seja, é o preço de exercício de uma ação de call out put no mercado de opções.
O cálculo do valor intrínseco de uma opção é:
cotação da ação – strike da call = valor intrínseco
Ao pegarmos a call PETRK297 (da Petrobrás – PETR4), de strike R$ 33,77, cujo último negócio fechado foi a R$ 2,94 (no dia do cálculo deste exemplo). Na ocasião, PETR4 era cotada a R$ 34,31.
Então:
34,31 – 33,77 = 0,55
Neste caso, o valor intrínseco de PETR4 é 0,55.
Erros comuns ao calcular o valor intrínseco
Infelizmente, é comum que erros sejam cometidos durante o processo de cálculo de valor intrínseco. Conheça os mais comuns!
Subestimando os riscos
É importante lembrar que a maioria das previsões não são precisas e que existem incertezas que precisam ser consideradas. Portanto, é importante considerar os riscos que podem afetar o valor intrínseco.
Como todo investimento em renda variável, há riscos envolvidos na hora do investimento. Utilizar apenas o método de valor intrínseco para tomar decisões financeiras pode ser arriscado para a sua estratégia.
Além disso, é importante entender que as empresas na qual você investe estão sujeitas a riscos naturais de mercado, bem como oscilações. Por isso, é importante que se analise o contexto como um todo antes de tomar uma decisão de investimento.
Se você não quiser fazer essa análise sozinho, você pode contar com a ajuda dos nossos especialistas em Wealth Advisor.
Superestimando o crescimento futuro
Outro erro comum é a superestimação do crescimento futuro da empresa. Uma empresa pode ter um crescimento acentuado no curto prazo, mas não é recomendável assumir que o crescimento continuará no longo prazo. De fato, isso pode levar a um cálculo incorreto do valor intrínseco, o que pode levar a decisões equivocadas quando se trata de investir nessa empresa.
Além disso, você também corre o risco de analisar um preço justo baixo, acreditando ali ser uma oportunidade de investimento, e na verdade aquela empresa pode apresentar uma outra situação. Por isso, é muito importante que se avalie o contexto e não apenas um fator isolado.
Utilizando o valor intrínseco na tomada de decisão
Muitas vezes, os investidores usam o valor intrínseco para ajudar a tomar decisões de investimento. Por meio da comparação entre o valor intrínseco e o preço de mercado, é possível identificar se uma ação está sendo subvalorizada ou supervalorizada. Nesse sentido, é possível ajustar o portfólio e identificar oportunidades de investimento.
Ajustando o seu portfólio
O valor intrínseco pode ser útil para gerenciar o portfólio de investimentos. Ao comparar o preço de mercado de um ativo com seu preço justo estimado, os investidores podem decidir quanto devem alocar para esse ativo.
Se o ativo estiver sendo subvalorizado, é provável que a alocação de mais recursos para esse ativo seja benéfica. Por outro lado, se o ativo for sobrevalorizado, a alocação de recursos pode trazer menos retorno.
Identificando oportunidades de investimento
Outra utilidade do valor intrínseco é a identificação de oportunidades de investimento. Se o preço de um ativo for significativamente menor que seu preço justo, pode ser uma boa oportunidade de compra. Por outro lado, se o preço for significativamente maior que o preço justo, pode ser uma boa ideia vender o ativo.
No entanto, é importante destacar que essa comparação não deve ser feita em uma única base. Em vez disso, os investidores devem levar em conta outros fatores, como a situação econômica atual e a qualidade dos ativos.
Por fim, é importante lembrar que o uso do valor intrínseco para a tomada de decisão deve ser combinado com outras ferramentas de análise. Por meio de uma abordagem holística, os investidores podem determinar a melhor maneira de ajustar o portfólio e identificar oportunidades de investimento.
Conquiste uma jornada financeira com autenticidade e segurança
A chave para alcançar uma jornada financeira saudável e segura é a autenticidade. É importante conhecer a si mesmo para entender quais são os objetivos financeiros de curto, médio e longo prazo.
Analisar as finanças pessoais para entender o orçamento, a composição do portfólio e a origem dos recursos é fundamental. A partir daí, é possível desenvolver estratégias de investimento mais eficazes e que atendam às necessidades e objetivos financeiros específicos.
Ao analisar o valor intrínseco dos ativos, é importante lembrar que este é um dado incerto, mas que fornece informações importantes.
Entender se os ativos estão supervalorizados ou subvalorizados pode ser uma estratégia interessante para aproveitar oportunidades.
Dessa forma, é possível desfrutar de um caminho financeiro com autenticidade e segurança.
O mais importante é que você não precisa trilhar esta jornada sozinho. Conte com a ajuda dos nossos Consultores Financeiros e construa um patrimônio para o seu futuro e de sua família.
